Cours de Tether

Écrit par Ryan Yoon et Chi Anh Compilation : Blockchain vernaculaire Ce rapport, rédigé par Tiger Research, fournit une analyse approfondie de la disposition stratégique de Stable, une plateforme blockchain dont la base est l’USDT. Stable s’engage à favoriser l’adoption massive des stablecoins par le biais de transferts peer-to-peer (peer-to-peer) sans frais de gaz, de confirmations de transaction en moins d'1 seconde et d’une expérience utilisateur simplifiée. résumé Stable se positionne comme un « cheval de Troie » sur le marché des stablecoins, avec l’USDT comme noyau et l’objectif d’une adoption massive. Il s’attaque aux principaux points faibles actuels des stablecoins en : Les transferts USDT sont sans frais de gaz, ce qui élimine les coûts de transaction élevés ; Confirmation de transaction en moins d’une seconde pour répondre aux besoins de paiement en temps réel ; L’expérience utilisateur simplifiée permet aux utilisateurs ordinaires de démarrer facilement. La stratégie de stable consiste à attirer les utilisateurs grâce à une expérience de transfert gratuite et fluide, en s’étendant progressivement aux paiements, aux services de finance décentralisée (DeFi) et aux partenariats avec des institutions pour créer un écosystème de paiement mondial avec l’USDT en son cœur. 1. Les stablecoins : le « cheval de Troie » qui monte tranquillement Les stablecoins entrent sur le marché des crypto-monnaies de manière discrète, comme un « cheval de Troie ». Initialement considérés comme un outil pour réduire la volatilité des prix, ils sont aujourd’hui un pilier central de l’écosystème crypto. Le marché des stablecoins, mené par l’USDT, a dépassé les 150 milliards de dollars, avec plus de 350 millions d’utilisateurs, et son volume de transactions a même dépassé celui de Visa. Cela fait non seulement des stablecoins un représentant des actifs cryptographiques, mais en fait également une partie importante du réseau de paiement mondial. Les stablecoins jouent un rôle de « pont » dans les scénarios suivants : Plateformes de trading centralisées (CEX) : Servent de principal moyen de conversion entre la monnaie fiduciaire et la crypto-monnaie ; Finance décentralisée (DeFi) : Fournir des actifs standard pour la fourniture de liquidités et les prêts ; Paiements transfrontaliers : options de transfert plus rapides et moins coûteuses que les banques traditionnelles. Le changement de comportement du marché est évident. Dans le passé, le trading de crypto-monnaies reposait principalement sur des paires de jetons volatiles comme BTC/ETH, avec des prix libellés en Bitcoin. Aujourd’hui, les paires de trading de stablecoins telles que BTC/USDT et ETH/USDT dominent, et les rendements de la DeFi sont principalement libellés en USDT. Dans des régions telles que l’Asie du Sud-Est et l’Amérique latine, l’USDT a même commencé à remplacer l’argent liquide en USD pour les paiements quotidiens. Les stablecoins sont passés d’une valeur refuge à une « monnaie universelle » dans l’écosystème crypto. 2. Les ombres derrière la croissance : les trois principaux goulets d’étranglement des stablecoins Malgré l’essor du marché des stablecoins, son infrastructure est confrontée à trois défis structurels majeurs : Frais de transaction élevés et imprévisibles Les stablecoins fonctionnent sur plusieurs blockchains, mais les frais de gaz peuvent monter en flèche lorsque le réseau est encombré. Par exemple, le transfert de 10 USDT peut entraîner des frais de 20 $, ce qui va à l’encontre de l’objectif des stablecoins en tant qu’outils de paiement quotidiens. La confirmation de la transaction prend trop de temps Sur Ethereum, les transferts de stablecoins peuvent prendre quelques minutes, voire plus de temps. Pour les scénarios qui nécessitent un règlement en temps réel, tels que le paiement en ligne ou la consommation hors ligne, ce délai limite considérablement les scénarios d’application. Expérience utilisateur complexe La gestion des frais de gaz, des portefeuilles et des clés privées reste un défi pour l’utilisateur moyen. Par rapport aux outils de paiement simples et intuitifs tels que PayPal, l’expérience actuelle des stablecoins n’est pas assez conviviale pour les utilisateurs non techniques. Les limites de ces infrastructures entravent l’adoption ultérieure des stablecoins. Bien que les stablecoins soient devenus l’actif par défaut dans le monde de la cryptographie, leur utilité quotidienne doit encore être considérablement améliorée sur les marchés grand public. Le « cheval de Troie » des stablecoins a réussi à pénétrer le marché des cryptomonnaies, et ensuite, il doit surmonter les goulets d’étranglement techniques et entrer dans les domaines de la finance traditionnelle et des paiements traditionnels. 3. L’écurie : le prochain cheval de Troie Au lieu de réinventer un nouveau stablecoin, Stable a choisi d’optimiser l’écosystème du leader du marché existant, l’USDT. Plutôt qu’une blockchain à usage général, Stable est un réseau à haut débit construit spécifiquement pour l’USDT, visant à résoudre les trois principaux problèmes des stablecoins existants. Les trois objectifs principaux de Stable : Transfert peer-to-peer sans frais de gaz : Éliminez le coût élevé des petits transferts ; Confirmation de transaction en moins d’une seconde : bénéficiez d’une expérience de paiement en temps quasi réel ; Expérience utilisateur simplifiée : Facilite l’utilisation par les utilisateurs occasionnels sans formation technique. Tous les trois se complètent : l’absence de frais de gaz réduit la barrière à l’entrée, les confirmations rapides améliorent la convivialité et une expérience simplifiée séduit une base d’utilisateurs plus large. Stable n’est pas seulement une blockchain, mais aussi une infrastructure avec un écosystème USDT de 160 milliards de dollars en son cœur. 4. L’architecture technique de Stable : comment atteindre l’objectif Stable est actuellement au stade du testnet et se dirige vers une version mainnet. Son architecture technique est conçue autour des fonctions de base suivantes pour assurer la mise en œuvre de la vision. 4.1. Transfert USDT sans frais de gaz : EIP-7702 avec abstraction de compte Le réseau Stable prend en charge deux types de jetons : USDT0 : USDT relié à d’autres réseaux (tels qu’Ethereum) par des ponts inter-chaînes ; gasUSDT : Un jeton utilisé pour payer les frais de transaction, rattaché 1:1 à USDT0, et utilisé uniquement pour les paiements de frais inter-réseaux. Avec EIP-7702 et Account Abstraction, Stable permet des transferts de pair à pair sans frais de gaz. L’abstraction de compte fusionne les comptes externes traditionnels (EOA, tels que MetaMask) et les comptes de contrats intelligents (CA), ce qui permet aux utilisateurs d’utiliser les fonctionnalités de contrats intelligents sans configuration supplémentaire. Par exemple, les utilisateurs peuvent payer les frais de gaz directement avec USDT ou renoncer aux frais de gaz via le service « Paymaster ». Exemple d’opération : L’utilisateur Ryan transfère 100 USDT0 à Jay via MetaMask ; Le portefeuille demande automatiquement à renoncer aux frais de gaz, et le service Paymaster paie au nom du portefeuille ; Ryan a déduit 100 USDT0 et Jay a reçu 100 USDT0 sans frais supplémentaires. Cette expérience est similaire à celle de PayPal, éliminant ainsi le besoin pour les utilisateurs de calculer ou de conserver manuellement les GasTokens, ce qui simplifie considérablement les opérations. 4.2. Confirmation de la transaction en moins d’une seconde Stable utilise l’algorithme de consensus StableBFT pour générer un bloc toutes les 0,7 seconde, et les confirmations de transaction peuvent être effectuées en une seule fois, évitant ainsi l’état habituel de « confirmation en attente ». En outre, Stable développe la technologie de traitement parallèle Block-STM, qui permet de traiter simultanément des transactions indépendantes, améliorant ainsi l’efficacité du réseau, comme si l’on ouvrait plusieurs autres caisses dans un supermarché pour réduire les temps d’attente. À l’avenir, Stable prévoit de passer au consensus Autobahn DAG pour prendre en charge les propositions parallèles multi-blocs, et les tests internes ont atteint jusqu’à 200 000 TPS (transactions par seconde). Cela ouvre la voie à des scénarios de paiement en temps réel. 4.3. Expérience utilisateur simplifiée Stable est compatible avec l’écosystème Ethereum, ce qui permet aux utilisateurs de continuer à utiliser des outils familiers tels que MetaMask et Etherscan, mais avec une expérience plus optimisée : MetaMask prend en charge les transferts USDT0 sans frais de gaz ; Etherscan présente l’historique du trading USDT de manière visuelle. Grâce au pont inter-chaînes LayerZero, l’USDT peut être importé de manière transparente dans le réseau Stable, en utilisant la norme OFT (Omnichain Interoperable Token), éliminant ainsi le problème de la fragmentation des actifs dans les chaînes inter-chaînes traditionnelles. Par exemple, que vous fassiez le pont à partir d’Ethereum ou d’Arbitrum, vous obtiendrez un USDT0 unifié. De plus, Stable prévoit de lancer le système de noms stables, remplaçant les adresses de portefeuille complexes par des noms faciles à lire comme « ryan.stable », améliorant encore la convivialité. 4.4. Autres points forts techniques Base de données StableDB : réduit considérablement la latence d’écriture des données et améliore la vitesse de traitement des transactions grâce à des mécanismes de stockage axés sur la mémoire et à la technologie d’E/S de fichiers mappés en mémoire. Blockspace garanti : Fournit une capacité de transaction dédiée aux entreprises pour assurer un fonctionnement stable même pendant les périodes de pointe, comme les bus autoroutiers. Transfert confidentiel : Permet de masquer les montants des transactions tout en respectant les exigences de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et de connaissance du client (KYC). Moteur StableVM++ : met à niveau le moteur de langage Go existant vers C++, optimise la gestion de la mémoire et devrait améliorer les performances de 6 fois. 5. Expansion de l’écosystème de Stable : trois scénarios Stable attire les utilisateurs avec des frais de gaz nuls, des confirmations rapides et une expérience simple, similaire à une stratégie de « leader des pertes ». Une fois la base d’utilisateurs établie, son modèle d’affaires s’étendra à travers les scénarios suivants. 5.1. Scénario 1 : Services d’entreprise et coopération Stable travaille avec les entreprises par le biais de services avancés tels que Guaranteed Blockspace, en particulier dans le domaine des paiements transfrontaliers. Par rapport aux transferts internationaux traditionnels, Stable peut réduire considérablement les coûts et le temps. Par exemple, les entreprises fintech comme Wise peuvent intégrer l’infrastructure de Stable pour améliorer l’expérience client, tandis que Stable facture en fonction du volume de transactions. Les plateformes de trading de crypto-monnaies peuvent également optimiser les processus de dépôt et de retrait d’USDT grâce à Stable, attirant ainsi des clients institutionnels à haute fréquence. 5.2. Scénario 2 : Croissance rapide des services on-chain L’absence de frais de gaz et les transactions à haut débit stimuleront la popularité de la DeFi et des services on-chain. Les petites opérations DeFi, telles que la fourniture de liquidités de 100 $, deviennent économiquement viables, attirant davantage d’utilisateurs à participer. De plus, la scène des micropaiements (tels que les abonnements, les achats dans le jeu ou les pourboires) va prospérer. Par exemple, donner un pourboire à un YouTuber pour 1 $ ou payer 0,1 $ pour lire un article deviendra possible. Avec la croissance exponentielle du volume de transactions, Stable peut monétiser les frais d’exécution des contrats intelligents. 5.3. Scénario 3 : S’intégrer dans l’économie réelle En Asie du Sud-Est et en Amérique latine, l’USDT a été utilisé pour certains paiements hors ligne. Si Stable résout les problèmes de coût et de vitesse, le scénario de paiement hors ligne se développera rapidement. Par exemple, acheter une tasse de café à 2 $ en USDT au Vietnam ou faire ses courses dans un dépanneur aux Philippines peut devenir une habitude quotidienne. Stable peut construire un réseau de paiement mondial et facturer de petits frais de transaction en fournissant des terminaux de paiement aux commerçants et des portefeuilles numériques aux consommateurs. Si les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) tardent à progresser, la commodité de Stable pourrait en faire un choix grand public. 6. La vraie stratégie de Stable La stratégie de Stable est claire : attirer les utilisateurs avec des transferts USDT gratuits et une expérience simple, et construire progressivement un écosystème de paiement avec l’USDT comme noyau. Grâce aux effets de réseau, les utilisateurs et les volumes de transactions augmenteront rapidement, à l’instar d’Amazon qui attirait des clients avec des livres à bas prix et finit par monétiser les services cloud et la publicité. Le véritable objectif est de devenir la plaque tournante de l’écosystème USDT, en permettant à toutes les transactions de passer par Stable. Une fois l’effet de réseau formé, il sera difficile pour les utilisateurs de partir, et Stable consolidera sa position sur le marché. C’est le pouvoir du nouveau « cheval de Troie ».