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Autor: @BlazingKevin_ , pesquisador da Movemaker O ecossistema Vaults na plataforma Hyperliquid oferece uma janela única para os investidores observarem e participarem de estratégias de derivativos on-chain executadas por gestores profissionais. Este artigo realiza uma análise quantitativa sistemática e desconstrução estratégica das abóbadas de cabeça mais proeminentes neste ecossistema. Estrutura de avaliação e metodologia de dados Para uma comparação objetiva e multidimensional, selecionamos cinco cofres representativos com a maior escala de gestão e desempenho em Hyperliquid: AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge e MC Recovery Fund. Fonte: Hyperliquid Nossa estrutura de avaliação girará em torno das seguintes métricas principais para construir uma imagem completa de cada estratégia de cofre: Indicadores de desempenho: Lucro Total (PNL), Lucros, Total de Negociações, Taxa de Vitória, Fator de Lucro. Indicadores de eficiência de negociação: Lucro e perda médios, lucro médio, perda média por negociação. Métricas de gerenciamento de risco: rebaixamento máximo, desvio padrão de um único P&L, índice de volatilidade de P&L (ou seja, P&L médio/desvio padrão). Métricas de atribuição de estratégia: contribuição de P&L de cada moeda, preferência de posição comprada e vendida para moedas específicas. Em termos de aquisição de dados, extraímos os dados históricos de transação mais longos disponíveis para cada cofre armazenado pelo Hyperliquid. É importante observar que, devido às limitações de armazenamento de dados da plataforma, o período de dados históricos do High Frequency Trading Vault (HFT) é relativamente curto e a janela de análise que podemos obter varia de três dias a dois meses. Para estratégias que são negociadas com menos frequência, podemos observar um desempenho histórico mais longo. AceVault Hyper01 Período de dados de análise: 16 de outubro de 2025 - 20 de outubro de 2025 Fonte: Movemaker 1.1 Visão geral da estratégia e posição no mercado O AceVault Hyper01 não é apenas um dos maiores cofres estratégicos do ecossistema Hyperliquid por ativos sob gestão (TVL), mas seu desempenho também é notável. Em 20 de outubro de 2025, o TVL do cofre atingiu US$ 14,33 milhões. Desde sua operação em agosto de 2025, a estratégia alcançou um lucro acumulado de US$ 1,29 milhão, com um retorno anualizado (APR) de 127% no mês passado, demonstrando capacidades de geração alfa fortes e sustentáveis. 1.2 Quantificação do comportamento e desempenho da transação Durante o período de análise de quatro dias que selecionamos, o cofre registrou um total de 19.338 liquidações, fornecendo-nos uma amostra altamente precisa de sua estratégia. Indicadores principais de desempenho: Lucro líquido (PNL total): +$103.110,82 Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker Índice de vitórias: 28% Fator de lucro: 3,71 Análise da estrutura de lucros e perdas: P & L médio (Avg. PNL): +$5.33 Lucro médio por turno (Méd. Vitória): +$26.00 Perda média por transação (AVG. Perda): $ 2,70 Indicadores de risco: Rebaixamento máximo: $ 791.20 Desvio padrão de StdDev de PNL: 26,84 Índice de volatilidade de lucros e perdas (méd. PNL / StdDev): 0,199 1.3 Retrato da estratégia e atribuição de risco Retrato de estratégia: curtas sistemáticos, assimétricos e de alta frequência A frequência de negociação do AceVault está no topo de todos os cofres e faz parte da estratégia de negociação de alta frequência (HFT). Com uma taxa de ganho de apenas 28% e um fator de lucro/perda de 3,71, apresenta uma característica típica de estratégia de acompanhamento de tendência ou impulso: a estratégia não depende de uma alta taxa de ganhos, mas cobre totalmente uma perda grande, mas rigidamente controlada (perda média de US$ 2,70) com algumas negociações, mas lucrativas (lucro médio de US$ 26,00). Essa estrutura de lucros e perdas altamente assimétrica é o núcleo de seu modelo de lucro. Atribuição de lucro: uma vitória geral para os ursos de altcoin A estratégia negocia uma ampla gama de ativos (cobrindo 77 ativos), mas suas operações long-short mostram consistência e disciplina incríveis: Operações longas: Execute apenas para três ativos principais: BTC, ETH e HYPE. Ações curtas: Apenas operações curtas são realizadas em todas as outras 74 altcoins. Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker Durante este período de análise, as fontes de lucro da estratégia são extremamente claras: Posição curta: Lucro acumulado +$137.804 Posição longa: perda acumulada de US$ 33.726 Isso indica que todo o lucro líquido da AceVault vem de sua venda sistemática em 74 altcoins. A maior contribuição de lucro veio da posição vendida de $FXS (+US$ 34.579), enquanto a perda se concentrou na posição comprada de $HYPE (-US$ 16.100). Gestão de riscos: controle final de perdas Essa estratégia demonstra recursos de gerenciamento de risco em nível de livro didático. Com um TVL de US$ 14,33 milhões e uma frequência de quase 20.000 negociações, seu rebaixamento máximo em quatro dias é estritamente controlado em US$ 791,20, o que é um número extremamente impressionante. Isso se alinha altamente com a perda média única de -US$ 2,70, demonstrando um mecanismo de stop-loss sistemático e extremamente rigoroso embutido em sua estratégia. 1.4 Resumo O AceVault Hyper01 é uma estratégia de alta frequência com lógica clara, aplicação estrita e alta sistemática. Seu modelo principal é executar sistematicamente uma estratégia vendida de alta frequência, assumindo uma posição comprada em uma cesta de ativos convencionais, potencialmente como um hedge beta ou posição de longo prazo, enquanto executa sistematicamente uma estratégia vendida de alta frequência em todo o mercado mais amplo de altcoin. Durante o ciclo de mercado analisado, os retornos excedentes da estratégia vieram inteiramente de sua captura precisa do declínio das altcoins. Seu sistema de controle de risco de primeira linha garante que as perdas sejam estritamente limitadas a uma faixa pequena e gerenciável ao executar uma estratégia de baixo ganho, resultando em uma lucratividade geral saudável e forte. Growi HF Período de dados de análise: 7 de agosto de 2025 a 20 de outubro de 2025 Fonte: Movemaker 2.1 Visão geral da estratégia e posição no mercado Growi HF é um cofre estratégico no ecossistema Hyperliquid que mostrou um forte impulso de crescimento. Em 20 de outubro de 2025, seu valor total de bloqueio atingiu US$ 5,1 milhões. O cofre está em operação desde julho de 2024 e tem um histórico público de mais de um ano, alcançando um lucro acumulado de US$ 1,05 milhão. Seu retorno anualizado no mês passado chega a 217%, demonstrando suas excelentes capacidades de geração alfa e forte explosão de lucro. 2.2 Quantificação do comportamento e desempenho de negociação Nossa análise é baseada em dados detalhados de negociação do cofre nos últimos dois meses e meio, durante os quais um total de 16.425 liquidações foram registradas, e sua frequência de negociação permanece altamente ativa entre cofres semelhantes. Indicadores principais de desempenho: Lucro líquido: +$901.094 Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker Taxa de vitórias: 38% Fator P&L: 10.76 Análise da estrutura de lucros e perdas: P / L médio por volume: + $ 54,86 Lucro médio por ação: + $ 159,00 Perda média por negociação: $ 9,00 Indicadores de risco: Rebaixamento máximo: $ 16.919 Desvio padrão de um único lucro e perda: 1841,0 Taxa de volatilidade de P&L: 0,030 2.3 Retrato da estratégia e atribuição de risco Retrato de estratégia: o "Bull Hunter" assimétrico definitivo Semelhante ao AceVault, o modelo de lucro da Growi HF também é baseado em uma estrutura de retorno assimétrica, mas de forma mais extrema. Com uma taxa de ganho de 38% e um fator de lucro/perda de 10,76, revela o núcleo de sua estratégia: cobrir totalmente a maioria (mas com perdas mínimas) das negociações com algumas negociações (mas muito lucrativas). Sua estrutura de lucros e perdas (lucro médio de US$ 159 vs. perda média de -US$ 9) é um reflexo perfeito de sua estratégia. Esta é uma estratégia típica de acompanhamento de tendências de "cortar perdas, deixar os vencedores correrem". Atribuição de lucro: preferência comprada sistemática e seleção superior de ativos O comportamento de negociação dessa estratégia mostra um forte viés de alta. Dos 20 ativos de negociação analisados, apenas operações bidirecionais foram realizadas em $LTC, enquanto os 19 ativos restantes estavam apenas comprados. Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker P & L direcional: A grande maioria dos lucros da estratégia vem de posições compradas (lucro acumulado + $ 886.000), enquanto a única exposição curta ($LTC) também contribui com um pequeno lucro (+ $ 23.554). P & L da moeda: A estratégia tem excelentes recursos de seleção de ativos. Durante o período de análise, todos os 20 ativos negociados não tiveram prejuízo líquido. A posição com a maior contribuição de lucro veio da posição comprada de $XRP (+US$ 310.000), que foi o principal motor de lucro do ciclo. Gerenciamento de Risco: Combinação de Tolerância à Volatilidade e Stop-Loss Estrito O modelo de gerenciamento de risco da Growi HF é distintamente diferente do AceVault. Seu desvio padrão de um único lucro e perda de até 1841 sugere que a estratégia não tenta suavizar as flutuações do PNL em uma única negociação, mas está disposta a suportar uma variabilidade significativa do lucro em troca da oportunidade de capturar grandes lucros ("Home Run"). No entanto, essa alta tolerância à volatilidade positiva contrasta com a extrema intolerância ao risco de queda. -A perda média única de US$ 9,00 e o rebaixamento máximo de apenas US$ 16.919 (extremamente baixo em comparação com um TVL de 5,1 milhões e um lucro de 900.000) são fortes evidências de seu mecanismo de controle de risco extremamente eficaz, capaz de sistematicamente e sufocar as perdas antes que elas se ampliem. 2.4 Resumo Growi HF é uma estratégia de negociação altamente assimétrica e orientada a longo prazo. Ele não busca uma alta taxa de ganhos, mas usa um sistema de controle de perdas extremamente rigoroso (perda média de apenas US$ 9) para "caçar" tendências de alta altamente explosivas (lucro médio de US$ 159). Durante os ciclos de mercado analisados, a estratégia demonstrou forte lucratividade e seleção de ativos quase perfeita na direção de alta (0 ativos deficitários). A sutileza de seu modelo de risco é que ele combina com sucesso "alta volatilidade por PNL" com "proteção sistemática contra risco negativo" para obter excelentes retornos ajustados ao risco. Estratégias sistêmicas Período de dados de análise: 13 de outubro de 2025 - 20 de outubro de 2025 Fonte: Movemaker 3.1 Visão geral da estratégia e posição no mercado A Systemic Strategies é um cofre de estratégia no ecossistema Hyperliquid com uma escala de gerenciamento significativa e um longo histórico operacional. Em 20 de outubro de 2025, seu valor total de bloqueio era de US$ 4,3 milhões. Operacional desde janeiro de 2025, o cofre possui um histórico de mais de nove meses e acumulou US$ 1,32 milhão em ganhos, uma prova da eficácia histórica de seu modelo por períodos mais longos. No entanto, seu retorno anualizado (APR) por quase um mês é de apenas 13%, um dado que sugere uma desaceleração significativa na lucratividade recente da estratégia. 3.2 Análise do desempenho comercial recente (semana passada) A seguir, uma análise aprofundada com base nas 11.311 transações fechadas do cofre na semana passada. Os dados mostram claramente que a estratégia encontrou sérios ventos contrários no recente ambiente de mercado, levando a uma redução significativa do desempenho. Indicadores principais de desempenho: Lucro líquido: -$ 115.000 Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker Taxa de vitórias : 22% Fator P&L: 0.56 Análise da estrutura de lucros e perdas: P & L médio: -$ 10,22 Lucro médio por negociação: +$61,00 Perda média por negociação: $ 30,00 3.3 Retrato da estratégia e atribuição de risco Retrato de estratégia: modelo assimétrico fracassado O fator de equilíbrio do tesouro está bem abaixo do ponto de equilíbrio de 1,0, que é um reflexo quantitativo direto de sua perda líquida durante o ciclo atual. No entanto, um detalhe crucial está oculto na estrutura de lucros e perdas: o lucro médio da estratégia por transação (+US$ 61) ainda é duas vezes maior que a perda média única (-US$ 30). Isso mostra que a lógica de "retorno assimétrico" no nível de design de sua estratégia (ou seja, ganhar mais ao obter lucro e controlar as perdas quando perde) em si não foi destruída. Portanto, as enormes perdas neste ciclo não se devem à falha no gerenciamento de risco (como stop loss), mas ao desalinhamento catastrófico da geração de sinais ou do timing do mercado, resultando em uma taxa de ganho muito baixa de apenas 22%. Em outras palavras, o sistema de negociação da estratégia gerou um grande número de sinais de negociação falsos durante a semana e, embora o custo de cada stop loss errado fosse administrável, seu efeito cumulativo acabou esmagando o lucro. Exposição ao risco e atribuição de desempenho A estratégia tem estado sob pressão significativa recentemente, conforme evidenciado por seus indicadores de risco: Exposição ao risco: O saque máximo durante o período de análise é de até US$ 128.398. Esse valor quase iguala ou até supera a perda total da semana, indicando que a estratégia sofreu uma forte retração nos fundos que não se recuperaram durante o período de análise. Atribuição direcional: As perdas são amplamente distribuídas em posições longas e curtas. Entre eles, a perda acumulada de pedidos curtos foi de US$ 94.800 e a perda acumulada de pedidos longos foi de US$ 23.953. Isso sugere fortemente que a estratégia tem sido executada contra as condições de mercado durante este período de análise, sejam sinais de alta ou baixa. Atribuição de moeda: Das 56 moedas negociadas, a maioria registrou perdas. A maior perda em moeda única veio da posição comprada da $PENDLE (-US$ 22.000), enquanto o maior ganho em moeda única veio da posição comprada da $LDO (+US$ 13.000), mas o tamanho dos ganhos individuais estava longe de ser suficiente para compensar o amplo lado perdedor. Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker 3.4 Resumo O histórico de lucratividade de longo prazo da Systemic Strategies demonstra a eficácia histórica de seus modelos. No entanto, os dados de desempenho da última semana nos fornecem um exemplo típico do fracasso de um modelo de estratégia em um ambiente de mercado específico. A estratégia foi desafiada por sinais longos e curtos no atual ciclo de mercado, levando a um sério colapso no lado da taxa de ganho (em vez do lado da estrutura da relação lucro-perda) e, finalmente, desencadeando uma redução significativa. Esse desempenho pode ser visto como um teste de estresse significativo para o modelo da estratégia, fornecendo uma revelação clara de sua vulnerabilidade a condições específicas de mercado. Cume Âmbar Período de dados do Analytics: 12 de julho de 2025 a 20 de outubro de 2025 (ciclo de vida completo da política) Fonte: Movemaker 4.1 Visão geral da estratégia e posição no mercado Amber Ridge é um cofre de estratégia com um estilo muito claro e distinto no ecossistema Hyperliquid. Em 20 de outubro de 2025, seu valor total de bloqueio era de US$ 2,5 milhões. Desde a sua criação em julho de 2025, o cofre alcançou um lucro acumulado de US$ 390.000, com um retorno anualizado de 88% no mês passado, mostrando um potencial de lucro significativo. 4.2 Comportamento de negociação e retrato da estratégia A análise a seguir é baseada em todas as 4.365 transações históricas do cofre desde o seu início, o que nos fornece uma desconstrução completa de sua estratégia. Retrato de estratégia: estrutura clara de "long mainstream, short copycat" O retrato dessa estratégia é extremamente claro, manifestado como um típico hedge de "long mainstream, short copycat" ou estrutura de valor relativo. Entre os 28 ativos negociados, a estratégia é extremamente disciplinada: Operações longas: Execute apenas para três ativos principais: Bitcoin, Ethereum e SOL. Operações curtas: Apenas operações curtas são realizadas nas 25 altcoins restantes. 4.3 Análise da estrutura de lucros e perdas Indicadores principais de desempenho: Lucro líquido: +$390,000 Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker Taxa de vitórias: 41% Fator P&L: 1,39 Análise da estrutura de lucros e perdas: P&L Médio: +$90.00 Lucro médio por negócio: +$779.00 Perda média por transação : $ 389.00 O fator P&L da estratégia de 1,39 indica que ela está em um estado lucrativo saudável. Sua estrutura de lucros e perdas (lucro médio + $ 779 vs. perda média - $ 389) é uma personificação típica da disciplina de "truncar perdas e deixar os lucros correrem". Ao contrário da estratégia de alta frequência, a perda média única dessa estratégia é maior em termos absolutos, mas seu poder explosivo no lado do lucro é suficiente para cobrir essas perdas. 4.4 Análise de risco: alta volatilidade e grande rebaixamento Embora essa estratégia alcance retornos significativos, ela também vem com uma exposição ao risco extremamente alta. Exposição ao risco: Seu rebaixamento máximo histórico é de até US$ 340.000. Insight principal: Esse valor de rebaixamento é quase igual ao lucro total acumulado da estratégia (US$ 390.000). Isso revela a extrema volatilidade e vulnerabilidade da estratégia, com os investidores historicamente enfrentando riscos extremos de devolver quase todos os seus lucros. Volatilidade de desempenho: O desvio padrão de um único P&L é tão alto quanto 3639, enquanto a taxa de volatilidade do P&L é de apenas 0,024. Esse valor extremamente baixo confirma que a lucratividade da estratégia não vem de pequenos acúmulos estáveis, mas depende muito de algumas negociações lucrativas enormes para estabelecer uma vitória. 4.5 Análise de atribuição de lucro P & L direcional: Todo o lucro líquido da estratégia vem de suas posições compradas. Os dados mostram que o lucro acumulado de pedidos longos é de US$ 500.000, enquanto a perda acumulada de pedidos curtos é de US$ 110.000. Esses dados mostram claramente que, durante o ciclo de mercado analisado, os ganhos de comprar moedas convencionais superaram em muito as perdas de vender altcoins. Lucros e perdas em moeda: alta concentração de lucros e perdas O desempenho desta estratégia mostra extrema concentração: Lucro Máximo: Originado de uma posição comprada em $ETH, contribuindo com um lucro de +$320.000. Este negócio contribuiu com quase 82% do lucro total. Perda Máxima: Uma posição vendida originada de $PYTH, resultando em uma perda de US$ 180.000. Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker 4.6 Resumo Amber Ridge é uma estratégia de "longo mainstream, imitador curto" com lógica clara, mas risco extremamente alto. Seu desempenho histórico demonstra a lucratividade significativa do modelo durante ciclos de mercado específicos, onde os ativos convencionais aumentam mais rapidamente do que as altcoins. No entanto, os investidores devem estar cientes de suas características de risco-recompensa: Alta concentração de lucros: O sucesso da estratégia depende quase inteiramente de um punhado de negociações de "home run" (especialmente $ETH compradas). Enorme potencial de rebaixamento: A estratégia vem com um risco potencial significativo de rebaixamento que é quase igual ao seu lucro total. Esta é uma estratégia típica de "alto risco, alta recompensa", e seu desempenho é altamente dependente do beta do mercado e da capacidade de tempo dos gestores, e é adequado apenas para investidores com forte tolerância ao risco. Fundo de Recuperação MC Relatório de Análise Período de Dados de Análise: 10 de agosto de 2025 a 20 de outubro de 2025 (Ciclo de Vida Completo da Apólice) Fonte: Movemaker 5.1 Visão geral da estratégia e posição no mercado O MC Recovery Fund é um cofre de estratégia altamente focado estrategicamente no ecossistema Hyperliquid. Em 20 de outubro de 2025, seu valor total de bloqueio era de US$ 2,42 milhões. Desde a sua criação em agosto de 2025, o cofre acumulou um lucro de US$ 450.000, com um retorno anualizado de 56% no mês passado, mostrando retornos sólidos. 5.2 Comportamento de negociação e retrato da estratégia O que se segue é baseado na análise de todas as 1.111 transações históricas do cofre desde o seu lançamento. Sua frequência de negociação é a mais baixa entre os cinco cofres analisados, refletindo claramente seu estilo de negociação mais seletivo e sem alta frequência. A estratégia é altamente focada, operando apenas quatro ativos: Bitcoin, Ethereum, SOL e HYPE. Estilo de estratégia: Excelente lucratividade long-short O cofre demonstra recursos excepcionais de captura alfa bidirecional long-short. Especificamente: Execute negociações bidirecionais long-short em $BTC e ambas são lucrativas. Execute apenas posições longas em $ETH e $HYPE, ambas lucrativas. Execute apenas posições curtas em $SOL para obter lucratividade. Isso mostra que a estratégia não segue simplesmente o beta do mercado, mas mantém um julgamento direcional claro e predefinido sobre ativos específicos com base em sua estrutura de pesquisa de investimento independente. 5.3 Análise da estrutura de lucros e perdas Indicadores principais de desempenho: Lucro líquido: +$450.000 Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker Índice de vitórias: 48% Fator P&L: 43.1 Análise da estrutura de lucros e perdas: Média P&L: +$404.00 Lucro médio por ação: + $ 862,00 Perda média por negociação: $ 18,00 A taxa de vitórias da estratégia (48%) está próxima do ponto de equilíbrio, mas seu fator de equilíbrio é de impressionantes 43,1. Este é um valor extremamente raro e excepcional que é a pedra angular do sucesso da estratégia, o que significa que seu lucro total acumulado é mais de 43 vezes a perda total acumulada. Sua estrutura de lucros e perdas é nada menos que perfeita: a perda média é rigidamente controlada em impressionantes -$ 18, enquanto o lucro médio único chega a + $ 862. 5.4 Análise de risco: controle final de risco Os recursos de gerenciamento de risco da estratégia são seu destaque mais proeminente. Exposição ao risco: Seu rebaixamento máximo de todos os tempos é de apenas US$ 3.922. Em comparação com seus ganhos acumulados de US$ 450.000 e TVL de US$ 2,42 milhões, essa redução é mínima e quase insignificante. Volatilidade de desempenho: Apesar do alto desvio padrão de um único P&L (2470), isso não decorre de um risco descontrolado, mas é impulsionado inteiramente por um punhado de exchanges extremamente lucrativas. A perda média extremamente baixa (-$ 18) e o pequeno rebaixamento máximo juntos demonstram que a estratégia é extremamente consistente e consistente no lado do risco (ou seja, negociações perdedoras). 5.5 Análise de atribuição de lucro P & L direcional: A estratégia alcançou lucros significativos e equilibrados em direções longas e curtas. O lucro acumulado de ordens longas é de $ 240.000 e o lucro acumulado de ordens curtas é de $ 210.000. Isso prova que esta é uma estratégia madura ** "para todos os climas" que pode se adaptar a diferentes direções do mercado. ** P & L da moeda: Todas as quatro moedas negociadas são lucrativas. Entre eles, a posição comprada de $HYPE contribuiu com o maior lucro de moeda única (+US$ 180.000) e foi uma das principais fontes de lucro para a estratégia. Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker 5.6 Resumo O Fundo de Recuperação MC é um exemplo de gerenciamento de risco em nível de livro didático. Ele não busca negociações de alta frequência ou altas taxas de ganho, mas captura alfa por meio de uma estrutura de lucros e perdas quase perfeita e altamente assimétrica para um crescimento estável de longo prazo. No cerne de seu sucesso está o fato de que a grande maioria das negociações perdedoras é rigidamente controlada dentro de uma faixa mínima e fixa (-$ 18 em média) por meio de um sistema altamente disciplinado, permitindo que as posições lucrativas se desenvolvam totalmente. É uma estratégia de alta qualidade, com alto nível de maturidade e risco muito baixo, adequada para investidores que buscam retornos sólidos. resumo Por meio de uma análise quantitativa aprofundada dos cinco principais cofres da Hyperliquid (AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund), pudemos ver através da superfície de APRs altos e lucros totais para obter informações sobre o núcleo de sua estratégia - nem todos os altos rendimentos são criados iguais. Fonte: Hiperlíquido; Produção: Movemaker Nossa análise revela várias conclusões importantes: O controle de risco, não a taxa de vitórias, é a base de uma estratégia de primeira linha: ao contrário da percepção convencional, os cofres mais bem-sucedidos nesta análise não dependem de altas taxas de vitória (AceVault 28%, Growi HF 38%, MC Recovery 48%). Em vez disso, seu triunfo decorre de uma lógica comum e estritamente aplicada: uma estrutura assimétrica de lucros e perdas. Um modelo de "vitória assimétrica": O Fundo de Recuperação do MC é o epítome desse modelo. Seu fator de P & L de 43,1 é impressionante, e por trás dele está um controle de risco quase perfeito: uma perda média de apenas US $ 18 por negociação, enquanto um lucro médio de + US $ 862. O mesmo vale para Growi HF (fator P&L 10,76). Isso mostra que seu modelo de lucratividade não se baseia em "ganhar mais vezes", mas em "apenas pequenas lesões quando você perde e capturar grandes retornos quando você obtém lucro". O rebaixamento máximo é um "teste de estresse" da estratégia: as duas colunas de "rebaixamento máximo" e "proporção de rebaixamento" no gráfico de comparação dividem claramente a robustez da estratégia. O MC Recovery Fund (rebaixamento de US$ 3.922) e o AceVault (rebaixamento de US$ 791) demonstram o controle de risco dos livros didáticos, com o maior rebaixamento da história sendo quase insignificante. Em contraste, a retração de Amber Ridge chega a US$ 340.000, representando 87% de seus ganhos totais, o que significa que os investidores experimentaram extrema volatilidade com quase "lucros zero". A recente retração de US$ 128.000 da Systemic Strategies também expôs a fragilidade de seu modelo. Alpha vem de diferentes fontes: As estratégias para o sucesso variam em seus caminhos. A AceVault vende sistematicamente altcoins para obter lucro por meio de negociações de alta frequência; Growi HF é um caçador de touros agressivo, capturando tendências sob rigoroso controle de risco; O Fundo de Recuperação MC, por outro lado, demonstrou capacidades maduras de equilíbrio longo-curto e é uma estratégia "para todos os climas". Esta é uma prova da profundidade do ecossistema Hyperliquid, permitindo que diferentes tipos de estratégias alfa coexistam. Para os investidores, a avaliação de cofres não deve apenas olhar para a TAEG pelo valor de face. O verdadeiro valor de uma estratégia está em suas capacidades de gerenciamento de risco, reveladas por seu fator de lucro e perda e rebaixamento máximo. Na arena de alta volatilidade e alta alavancagem da Hyperliquid, uma estrutura assimétrica de lucros e perdas está no centro da obtenção de lucratividade de longo prazo, e o controle de risco extremo é o único caminho para essa vitória. Sobre o Movemaker A Movemaker é a primeira organização comunitária oficial autorizada pela Aptos Foundation e iniciada em conjunto pela Ankaa e pela BlockBooster, com foco na promoção da construção e desenvolvimento do ecossistema de língua chinesa da Aptos. Como representante oficial da Aptos na região de língua chinesa, a Movemaker está comprometida em criar um ecossistema Aptos diversificado, aberto e próspero, conectando desenvolvedores, usuários, capital e muitos parceiros ecológicos. Disclaimer: Este artigo/blog é apenas para fins informativos, representa a opinião pessoal do autor e não representa a posição da Movemaker. Este artigo não se destina a fornecer: (i) consultoria de investimento ou recomendações de investimento; (ii) uma oferta ou solicitação para comprar, vender ou manter Ativos Digitais; ou (iii) aconselhamento financeiro, contábil, jurídico ou tributário. 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