Optimism-prijs

Geschreven door: Yanz Op 5 september 2025 kondigde Hyperliquid aan klaar te zijn om zijn native stablecoin, USDH, te lanceren, met governance als leider in de volgende netwerkupgrade. Het protocol beschrijft USDH als een "hyperliquid-first en compliant" dollar-gekoppeld activum, in de hoop externe stablecoins zoals USDC te vervangen en een zelfvoorzienend DeFi-ecosysteem te creëren. In tegenstelling tot traditionele stablecoins (bijv. USDT, USDC), die worden uitgegeven door gecentraliseerde entiteiten en uitsluitend winst maken, maakt Hyperliquid gebruik van een innovatief gedecentraliseerd stemmechanisme: Stel de uitgifterechten van $USDH stablecoins open voor het ecologische team in plaats van ze zelf te lanceren, waarbij het community-gestuurde model wordt geïntegreerd in de uitgifte van stablecoins. De verhuizing leidde onmiddellijk tot hevige concurrentie, waarbij Frax en Paxos voorstellen indienden en Ethena Labs ook de voorkeur kreeg als potentiële nieuwkomer. Deze stemming, die naar verwachting vóór 10 september zal eindigen, kan niet alleen het Hyperliquid-ecosysteem hervormen, maar ook de crisis van het herschikken van het stablecoin-landschap verbergen. Uitgifte bieden $USDH De hevige concurrentie om de uitgifte van stablecoins komt voort uit de strategische waarde en potentiële economische voordelen in het Hyperliquid-ecosysteem. Hyperliquid heeft momenteel ongeveer $5,72 miljard aan stablecoins, waarvan 95% USDC, waardoor het zich bewust is van de kwetsbaarheid van het vertrouwen op externe stablecoins, met name het risico dat USDC wordt bevroren. De $USDH uitgifterechten, die vanaf 5 september 2025 open zullen zijn via gedecentraliseerde stemmechanismen, zijn een poging van Hyperliquid om een zelfvoorzienend DeFi-ecosysteem te creëren. Op basis van een reserverendement van 4% tot 5% is het verwachte jaarlijkse rendement van het succesvol vervangen van USDC buitengewoon substantieel, tot $ 1,5 tot $ 220 miljoen. Dit fonds kan de waarde van $HYPE en de ecologische aantrekkingskracht aanzienlijk vergroten door de aankoop van $HYPE of dividenden die worden teruggegeven aan de gemeenschap, waardoor grote spelers zoals Paxos en Frax worden aangetrokken om te bieden. In de $USDH uitgifterace zal het winnende team de liquiditeitspool van $ 570 miljoen van Hyperliquid domineren, wat langetermijnrendementen en invloed in de sector oplevert. Op dit moment is de concurrentie hevig en nadert de deadline voor voorstellen op 10 september, en alle partijen hebben beloofd hun gewicht te vergroten en verschillende uitgifteplannen en inkomensverdelingsplannen voor te stellen.   (Voor details van de tabel, zie: Hyperliquid stablecoin biedingsoorlog begint, wie wordt de uitgever van USDH?) ） Bovendien hebben Ethena Labs, Circle en PayPal hoge verwachtingen van de gemeenschap, en mogelijke voorstellen kunnen donkere paarden zijn. De plannen zijn echter anders en de gemeenschap heeft ook verschillende twijfels. Deze biedingsoorlogen gaan niet alleen over technische concurrentie, maar ook over een strijd om het toekomstige landschap van DeFi. Stablecoin-oorlogen Het is niet alleen de $USDH distributieconcurrentie, maar er vindt ook een breder scala aan veranderingen plaats. Volgens Omar Kanji, een partner bij Dragonfly, zou de verhuizing een aanzienlijke impact kunnen hebben op Circle's USDC. USDC is momenteel de primaire afwikkelingsvaluta voor Hyperliquid-derivatentransacties, waarbij USDC-deposito's momenteel $ 5,5 miljard bedragen op Hyperliquid. Op basis van de aanname van een rendement van 4%, zal deze migratie een extra $ 220 miljoen aan inkomsten op jaarbasis opleveren voor houders van HYPE-tokens, terwijl het ook het risico met zich meebrengt van een vergelijkbaar bedrag aan inkomstenvermindering voor Circle, en het circulerende aanbod van USDC kan met 7% worden verminderd. Voor Circle en Tether zal $USDH ongetwijfeld een impact hebben op hun monopolieposities, waardoor ze innovatie (zoals Circle's CCTP V2) zullen versnellen als reactie op veranderingen in het stablecoin-landschap. De stablecoin-markt kan evolueren van duopolie (USDT, USDC) naar multipolariteit. Het is te zien dat de CEO van Circle niet langer stil kan zitten, en hij zei op 8 september dat hij sterk het HYPE-ecosysteem zal betreden, waarin hij de inzet van native USDC en CCTP V2 op HyperEVM noemde als een manier om het spel te breken. (Originele bron) Maar dit is niet overtuigend. Deze blogpost werd immers op 31 juli gepubliceerd en Circle kondigde aan dat het op het punt stond te landen, maar er is nog steeds geen duidelijke vooruitgang en veel gebruikers uitten hun twijfels, met een lovende opmerking die zei: "Je zou het beter moeten doen en sneller moeten handelen." ” Over het algemeen blijkt uit de laatste gegevens dat de wereldwijde marktomvang van stablecoins meer dan $ 286 miljard bedraagt, waarbij $USDT (59%) en $USDC (25,2%) samen goed zijn voor bijna 85% van het marktaandeel. Op 8 september liep Tether's USDT voorop met een circulerende marktkapitalisatie van $ 168,8 miljard, die een groot aantal handelaren en particuliere beleggers aantrok met zijn brede circulatie op gecentraliseerde beurzen (CEX's) en lage transactiekosten, gevolgd door Circle's USDC met een marktkapitalisatie van $ 72,5 miljard, die institutionele gebruikers aantrekt. Het heeft niet alleen een directe invloed op het huidige duopoliepatroon van de stablecoin-track, maar de poging van Hyperliquid biedt ook een model voor andere DEX's, stimuleert platforms zoals Arbitrum en Optimism om vergelijkbare paden te verkennen en bevordert de transformatie van de stablecoin-track naar multipolariteit. Deze uitdaging en ondermijning van de traditionele orde doet mensen denken aan de klassieke metafoor in de financiële geschiedenis - "de barbaar aan de deur". In het boek Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco uit 1989 symboliseert "Barbarians at the Gate" de uitdaging van de traditionele orde door opkomende krachten. Tegenwoordig wordt deze metafoor treffend geprojecteerd op de stablecoin-industrie, waar Hyperliquid als "barbaar" met zijn innovatieve $USDH op de deur klopt van gevestigde krachten. $USDH ontketende prijsschommelingen op korte termijn, waarbij $HYPE prijs in zeven dagen met 12,27% steeg. Terwijl ze nieuwe normen vaststellen en gevestigde krachten dwingen hun strategieën aan te passen, hebben de Hyperliquid Foundation en haar CEO Jeff momenteel de meerderheid van de stemmen, wat ook heeft geleid tot discussies over eerlijkheid in de markt, en de hoge concentratie van beslissingsbevoegdheid heeft ervoor gezorgd dat het te maken krijgt met centralisatiecontroverse. De golf van verandering woedt en waar $USDH ook heen gaat, voordelen voor de gemeenschap zullen centraal blijven staan.